预计短期合金管价格总体以回调整理为主

　　近段时间合金管价格在影响市场的诸多因素纷纷转向的情况下明显下跌，不利因素还在继续聚集，供求紧平衡也将逐步被打破，钢厂资源到位将增多，加上此前因暴涨被隐藏的库存出世套现，且梅雨季下的真实需求减弱，预计短期期合金管价格还将进一步回调，重点提示关注以下几个方面的变化。

　　一、钢厂阶段性复产已达顶部，密集发货致使供应压力快速回升。根据对国内主流钢厂生产情况进行调研，结合4月中旬粗钢日均产量增速明显放缓的实际情况来看，国内钢厂这一波的获利刺激复产行动接近尾声，钢厂实时生产已经达到上半年顶峰，继续增产的可能性不大。而进入五月后钢厂发货速度明显加快，市场缺货现象得以明显缓解，随着后期钢厂资源密集抵达市场，加上钢材出口遭受到来自欧美的双反阻碍继续加大影响，转向内需将进一步加大供应压力，预计接下来合金管供应压力会快速增加，‘供弱需强’格局将快速向‘供强虚弱’转移。

　　二、合金管价格回调叠加雨季需求锐减，中间商获利资源加速套现，各方需求回落。尽管下游基建、铁路、房地产开发等重大项目还在加快开工，然随着南方梅雨季节的来临，需求已经转入季节性淡季，下游施工受到长期雨水影响释放需求减弱;与此同时，钢价高位持续回落，推动中间商群体操作由‘补库存’快速转变至‘去库存’套现，双向需求的同步降低回落，将明显影响到市场情绪。

　　三、钢厂采购减缓，原材料市场仍有下行空间。进目前国内钢厂在本阶段的复产已经达到较高水平，提升明显放缓，鉴于此钢厂对铁矿石等原材料的采购步骤也在放缓，多以消化库存为主，加上矿价的持续回调迫使钢厂开始抛售在途矿加剧弱势，加上库存高位紧逼、期矿仍有较大回调动能待释放，预计下期铁矿石价格还将继续回调，与之相匹配的焦炭、废钢有望高位回落，钢坯则在超低库存支撑及轧材企业限产令结束的背景下，有望震荡上行，但钢材市场的整体成本支撑将继续下降。

　　四、积极政策预期消减，合金管市场信心遭遇打击。随着一季度国内经济实现明显的回暖后，国家的政策重心暂时性由稳增长转移到房控、增加就业等方向上去，国家政策上的宽松预期相对此前大幅削弱。另外火爆的楼市交易正在被转为严厉的房控政策所打压而趋弱，市场预期将继续下降。此外中国大宗商品市场进入回调期将继续，

　　总的来说，合金管现期货市场的积极因素正在消退，钢厂复产达到阶段性顶峰，随着钢厂密集发货开始后市场供应将快速由‘紧平衡’向‘供应增压’转移，而下游行业采购预期将在梅雨季节中进一步减少，阶段性供求矛盾加大;另外随着合金管价格的持续回落，中间商也已经由补库快速转为‘去库存’套现，加上市场信心遭受到来自期钢持续回调及政策利好减弱等双重影响，商户普遍对下周走势给予继续下调看法，因此预计短期合金管价格总体以回调整理为主，市场需注意出货节奏。